2026年印尼精炼锡供应大概率同比收缩

据五矿期货最新研报分析，综合印尼RKAB开采配额规模、矿产正规化推进进度、PT Timah企业生产执行效率及私营冶炼产能恢复节奏等多重核心因素测算，2026年印尼精炼锡产量基准预期区间为5.0万—5.2万吨。

研报进一步划分多维度情景预判：弱势行情下，若民间原矿采购渠道持续受阻、私营冶炼厂复产进度不及预期、开炉节奏偏缓，全年精炼锡产量或将回落至4.7万—4.9万吨；乐观情景下，若行业配套政策快速落地落地，私营冶炼体系在四季度实现集中复产、产能显著修复，全年产量有望回升至5.3万—5.5万吨。

值得注意的是，即便参照偏强复苏情景，印尼锡供应增量也主要集中在下半年环比修复，难以形成全年大幅同比增产的格局。对比2025年印尼精炼锡5.59万吨的全年产量来看，2026年国内精炼锡整体供应仍有较大概率呈现同比下降态势，全球锡市供给端收缩压力仍存。

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